Fed: Powell Lebih Menyukai Tujuan Yang Lebih Agresif - BBH

Banyak pelaku pasar berpikir bahwa mereka mendengar Ketua Fed Powell memberikan sinyal yang cukup kuat bahwa dia menyukai tujuan yang lebih agresif karena kontrak berjangka Fed Fed naik tiga basis poin, catat tim riset BBH.

Kutipan Utama

"Pergerakan pasar tidak menaikkan harga pada kenaikan keempat tahun ini, namun untuk kenaikan ketiga dipertimbangkan secara penuh, di mana dot plot tersirat. Kenaikan ketiga akan membawa suku bunga dana Fed efektif menjadi 2,17% dan imbal hasil tersirat dari kontrak berjangka dana Fed pada 2019 Januari adalah 2,155%. Butuh kenyamanan Powell yang jelas dengan jalan yang lebih agresif untuk meyakinkan pasar tentang dot plot The Fed menunjukkan lebih dari dua bulan yang lalu."

"Kami tidak berpikir bahwa Powell akan senang dengan reaksi pasar. Dia mengawali komentarnya dengan mengatakan bahwa dia tidak ingin mengkritik FOMC, namun pandangan pribadinya terhadap ekonomi telah diperkuat. Ini penting. Apa yang diperkuat? Pandangan Powell Apa artinya? Kami pikir itu berarti bahwa dia lebih yakin bahwa Fed berada pada jalur untuk mencapai tujuan yang dimandatkan."

"Kami terus percaya bahwa strategi unggulan di sini bukan mengubah dot plot menjadi empat kenaikan tahun ini. Kredibilitas anti-inflasi Powell Fed akan diperkuat oleh kenaikan pada pertemuan pertamanya sebagai Ketua. The Fed tidak perlu menandakan niatnya untuk menaikkan lebih agresif. Pada pertemuan FOMC bulan Juni, lintasan harga dan ekonomi akan lebih jelas."

"Ironisnya, beberapa jam sebelum Powell memberi kesaksian, data dilaporkan membuat para ekonom merevisi perkiraan PDB kuartal 1 2018. Mengingat kelemahan data perumahan baru-baru ini yang juga mulai diperhitungkan, Fed Atlanta tracker GDPNow menurunkan perkiraannya menjadi 2,6% SAAR, turun dari 3,2% pada 16 Februari. Ini dimulai pada bulan ini di dekat 5,4%. Ini adalah perkiraan terendah dalam empat bulan."