JPY: Risiko Ekonomi Dua Arah untuk Yen Jepang – Rabobank

Ahli Strategi Valas Senior Rabobank, Jane Foley, membahas dinamika Yen Jepang (JPY) menjelang pertemuan bank sentral G10 yang akan datang dan potensi perubahan kebijakan Bank of Japan. Foley mencatat nada hawkish Gubernur Ueda, ekspektasi pengetatan BoJ yang terus berlanjut meskipun biaya energi meningkat. Rabobank baru-baru ini menaikkan proyeksi USD/JPY-nya, memperkirakan pasangan mata uang ini akan diperdagangkan di sekitar level saat ini dalam pandangan satu bulan, dan melihat ketakutan akan intervensi membatasi pengujian level 160 dalam beberapa minggu mendatang.

Risiko pengetatan BoJ dan hambatan JPY

"Kami memprakirakan USD akan tetap didukung dengan baik mengingat ketidakpastian yang terkait dengan konflik di Timur Tengah. Ini menunjukkan bahwa meskipun JPY mungkin mendapatkan dukungan dari kelanjutan retorika hawkish dari Gubernur Ueda minggu ini, kami tidak mengharapkan penurunan dalam USD/JPY akan berlangsung jauh. Minggu lalu kami menaikkan proyeksi USD/JPY kami hingga 6 bulan dan melihat pasangan mata uang ini di sekitar level saat ini dalam pandangan satu bulan."

"BoJ telah secara bertahap mengetatkan kebijakan sejak Maret 2024 ketika mereka mengangkat suku bunga kebijakan keluar dari wilayah negatif dan mengumumkan dimulainya pergeseran dari QQE. Namun, kondisi kebijakan moneter tetap sangat akomodatif seperti yang dicatat oleh tingkat suku bunga riil. Indikasi bahwa pembicaraan upah musim semi ini untuk pekerja yang terorganisir akan menghasilkan hasil yang kuat lainnya telah mendorong pandangan bahwa konsumsi dan profitabilitas perusahaan akan mendapatkan dukungan."

"Dalam konteks ini, survei para ekonom menunjukkan bahwa BoJ kemungkinan akan terus menaikkan suku bunga di H1 tahun ini, meskipun ada hambatan terhadap pertumbuhan yang disarankan oleh harga energi impor yang lebih tinggi."

"Namun, kelemahan JPY masih akan berdampak negatif pada harga impor. Menteri Keuangan Katayama kemarin meningkatkan intervensi verbal terhadap kelemahan JPY. Waktu ini jatuh tepat sebelum kunjungan PM Takaichi ke Gedung Putih minggu ini."

"Untuk saat ini, ketakutan akan intervensi kemungkinan akan membuat pasar cemas untuk menguji level USD/JPY 160. Namun, mengingat kekuatan USD saat ini, BoJ kemungkinan harus menjaga spekulasi tentang kenaikan suku bunga di bulan April tetap hidup minggu ini untuk mencegah pengujian level ini dalam waktu dekat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)