CAD: Aliran Masuk Kuat Menjelang Keputusan BoC – BNY

Kepala Strategi Makro Pasar BNY, Bob Savage, menyoroti bahwa Dolar Kanada (CAD) telah menjadi salah satu mata uang G10 dengan kinerja terbaik selama dua minggu terakhir, didukung oleh aliran masuk yang stabil selama konflik Iran. Namun, ia mencatat bahwa para investor berhati-hati menjelang keputusan Bank of Canada (BoC) yang akan datang, dengan penjualan USD/CAD mendominasi dan sedikit bukti bahwa CAD lebih disukai dibandingkan dengan mata uang G10 atau Pasar Negara Berkembang (EM) yang memberikan imbal hasil lebih tinggi sebagai tempat berlindung yang sebenarnya.

Performa kuat tetapi status sebagai tempat berlindung dipertanyakan

"CAD telah menjadi salah satu mata uang G10 dengan kinerja terbaik dalam dua minggu terakhir, selama periode konflik Iran. Menjelang akhir Februari, sudah ada tanda-tanda perubahan yang terjadi, karena CAD melihat beberapa aliran masuk yang baik, mungkin terkait dengan rebalancing. Namun, selama dua minggu terakhir, minat sangat konsisten dan mata uang ini berada di tengah-tengah performa terbaiknya dalam dua bulan terakhir."

"Dengan rata-rata aliran +0,07 YTD, mata uang ini memiliki buffer yang nyaman, meskipun ada rasa bahwa pasar berusaha menghindari eksposur yang berlebihan menjelang keputusan BoC. Penjualan USD/CAD saat ini sangat melebihi pembelian CAD, mendukung pandangan bahwa selain dari hedging pada pasangan ini (atau investor Kanada menambah hedging pada aset berdenominasi USD mereka), sangat sedikit minat pada CAD berdasarkan nilai relatif."

"Jika ada, itu akan memerlukan penjualan CAD yang signifikan pada cross untuk membawa rata-rata aliran masuk agregat CAD turun menjadi +0,07 dari 0,18 untuk CAD versus USD. CAD versus mata uang G10 dan EM yang memberikan imbal hasil lebih tinggi tampaknya merupakan perdagangan carry, terutama jika mata uang ini dianggap relatif likuid dan lebih mudah dikelola bagi peserta nilai relatif di pasar Valas."

"Dengan demikian, fakta bahwa CAD tidak lebih disukai dibandingkan AUD, GBP, atau nama-nama EM akan menimbulkan keraguan tentang statusnya sebagai tempat berlindung yang solid selama masa stres, bahkan jika ada sudut energi yang terlibat."

"BoJ dan BoC akan sama-sama diperhatikan untuk reaksi pasar Valas dan nada yang diambil oleh bankir sentral dalam panduan kebijakan mereka ke depan saat mereka menyeimbangkan risiko."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)