CHF: Toleransi SNB terhadap kekuatan dalam fokus – BNY

Strategis BNY Geoff Yu mengatakan bahwa Swiss National Bank siap untuk melakukan intervensi di pasar Valas seiring dengan aliran safe-haven yang mengangkat Franc Swiss, tetapi menekankan bahwa dinamika nilai tukar efektif riil memberikan ruang bagi SNB untuk mentolerir kekuatan nominal. Bank diperkirakan akan bertindak secara taktis, meredakan volatilitas daripada menandakan pergeseran kebijakan yang lebih luas.

SNB mempertimbangkan kekuatan franc dan volatilitas

"Pada 2 Maret, Swiss National Bank memperingatkan bahwa mereka "semakin siap untuk melakukan intervensi" di pasar Valas, mengutip konflik di Timur Tengah. Bank tampaknya mengantisipasi apresiasi mata uang yang cepat dan aliran safe-haven yang kuat yang dapat membahayakan stabilitas harga."

"Mengingat hubungan perdagangan franc yang dekat dengan zona euro, dampaknya dapat cepat yang cenderung meningkatkan toleransi SNB terhadap kekuatan nominal franc. Inflasi zona euro yang lebih tinggi akan meningkatkan nilai tukar efektif riil (REER) euro relatif terhadap franc, terutama karena perbedaan inflasi tetap lebar, terakumulasi selama beberapa tahun terakhir."

"Ini akan membuka toleransi SNB yang lebih besar terhadap apresiasi franc. Kami dapat melihat bahwa secara nominal, franc bergerak menuju tertinggi baru, meskipun tidak ada banyak pergerakan dalam REER mata uang selama dua tahun terakhir."

"Kami memperkirakan SNB akan mengadopsi pendekatan yang lebih taktis pada pertemuan mereka minggu depan. Ada juga ruang untuk beberapa pengurangan kewajiban, seperti membeli kembali surat berharga atau tidak melanjutkan perjanjian pembelian kembali."

"Kami tidak akan mengesampingkan aktivitas pasar jika pergerakan nominalnya parah, seperti beberapa angka besar dalam satu sesi. Namun, aktivitas semacam itu harus dilihat hanya dalam konteks meredakan volatilitas sebagai respons terhadap peristiwa, daripada membawa banyak informasi kebijakan untuk siklus yang lebih luas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)