EUR/JPY Naik Seiring Pertumbuhan Zona Euro Mengalahkan Ekspektasi, Inflasi Jepang Melambat

• EUR/JPY diperdagangkan sekitar 183,70 pada hari Jumat, didukung oleh kelemahan yang terus-menerus dalam mata uang Jepang.
• Data pertumbuhan Zona Euro melampaui ekspektasi, memperkuat sentimen terhadap ekonomi Eropa.
• Inflasi yang lebih lambat di Jepang mengurangi ekspektasi pengetatan moneter dalam waktu dekat.

EUR/JPY diperdagangkan sekitar 183,70 pada hari Jumat pada saat berita ini ditulis, naik 0,27% pada hari itu. Pasangan ini mendapat manfaat dari latar belakang makroekonomi yang relatif mendukung untuk Euro (EUR), sementara Yen Jepang (JPY) tetap tertekan setelah data inflasi dari Tokyo yang lebih lemah dari yang diharapkan.

Di Zona Euro, angka Produk Domestik Bruto (PDB) Jerman pendahuluan menunjukkan bahwa pertumbuhan meningkat menjadi 0,3% pada kuartal keempat, setelah stagnasi pada kuartal sebelumnya dan melampaui ekspektasi pasar. Secara tahunan, ekonomi Jerman tumbuh sebesar 0,4%, mengonfirmasi perbaikan bertahap dalam momentum ekonomi. Di tingkat Zona Euro, ekonomi juga tumbuh sebesar 0,3% QoQ, di atas konsensus 0,2%, sementara pertumbuhan tahunan tercatat sebesar 1,4%. Sementara itu, Tingkat Pengangguran turun menjadi 6,2% pada bulan Desember, memperkuat pandangan tentang pasar tenaga kerja yang tangguh.

Namun, apresiasi Euro baru-baru ini membangkitkan kekhawatiran tentang daya saing ekspor Eropa dan risiko penurunan terhadap inflasi. Kekhawatiran ini telah menyebabkan panggilan pertama untuk pemotongan suku bunga sejak musim panas lalu di dalam Bank Sentral Eropa (ECB). Jika narasi ini mendapatkan dukungan yang lebih luas di antara para pembuat kebijakan, hal ini dapat membatasi potensi kenaikan mata uang tunggal tersebut. Para investor juga menunggu data Indeks Harga Konsumen Diharmonisasi (HICP) Jerman pendahuluan, yang dijadwalkan akan dirilis kemudian hari, diperkirakan menunjukkan penurunan bulanan, yang dapat semakin memperkuat narasi disinflasi.

Menurut para analis Societe Generale, tren disinflasi diperkirakan akan mendominasi pada tahun 2026 di seluruh Zona Euro, didorong oleh pertumbuhan upah yang moderat dan dinamika pasar komoditas yang menguntungkan. Bank ini memprediksi inflasi rata-rata sebesar 1,7% pada tahun 2026, turun dari 2,1% pada tahun 2025, sambil menyoroti risiko dua arah terkait faktor-faktor seperti kelebihan pasokan dari China, pasar energi, dan perkembangan valuta asing.

Di sisi Jepang, Yen Jepang (JPY) terbebani oleh data inflasi yang lebih lembut dari Tokyo. Indeks Harga Konsumen (IHK) turun tajam pada bulan Januari, menunjukkan meredanya tekanan inflasi yang didorong oleh permintaan. Perkembangan ini mengurangi urgensi bagi Bank of Japan (BoJ) untuk lebih memperketat kebijakan moneternya setelah kenaikan suku bunga baru-baru ini. Selain itu, kekhawatiran fiskal dan politik, terutama yang terkait dengan sikap ekonomi pemerintah dan pendekatan pemilihan umum mendadak, terus membebani mata uang Jepang.

Dalam konteks ini, perbedaan dalam dinamika makroekonomi antara Zona Euro yang sedikit lebih tangguh dan Jepang yang menghadapi inflasi yang melambat terus mendukung EUR/JPY, meskipun ekspektasi seputar keputusan kebijakan masa depan oleh kedua bank sentral tetap menjadi fokus utama bagi pasar.